往日几年，光伏行业资格了顶风时刻，不少公司事迹捏续下滑，股价也不停下挫。

然而却给出了另一个脚本，这家公司以光伏征战制造起家，通过收购涉足硅光征战领域，搭上了CPO、OCS的快车；尽劳动迹依然受到光伏的负担，然而投资东谈主仍是通过股市给新业务投出了吟唱票。

格隆汇获悉，5月13日，罗博特科智能科技股份有限公司（简称“罗博特科”）递表港交所，由华泰海外、、东方证券担任保荐东谈主。

罗博特科于2019年1月8日在深交所创业板上市，股票代码：300757.SZ，为止5月15日收盘，公司股价589.98元/股，市值988.85亿元，本年股价仍是涨了152.88%。

公司2025年收入为9.5亿元，净利润录得损失，从静态PS和PE来看，公司现时的估值并未低廉。

01

总部位于江苏苏州，业务横跨两大领域的智能制造征战

罗博特科的历史可纪念至2011年4月，那时公司的前身苏州罗博特科建立，2016年9月改制为股份公司，总部位于江苏苏州。

为止2026年5月8日，戴军、元颉升及宁波科骏行动一组单一最大鼓动集团，整个捏有公司已刊行股本总和中领有约32.09%的权利。

戴军本年52岁，为公司董事长、推行董事、代表公司推行其事务的董事兼本公司首席推行官；他先后获哈尔滨理工大学锻造工艺与征战专科学士学位、复旦大学工商管制专科硕士学位、香港城市大学工商管制专科博士学位。

创立罗博特科之前，戴军曾在元颉升、华莱科技有限公司、汉高（中国）有限公司、好意思国环球仪器（香港）有限公司等处任职。

罗博特科是一家高精密智能制造征战及系统供应商，这些征战及系统关于提高算力及赋能AI的发展至关勤快。

公司提供两条互补的家具线：1、光伏制造处理有盘算，2、用于硅光器件的高精密拼装与测试征战。

这两个家具线相互结合，共同玩忽当下两项最紧要的期间转动：AI驱动的数据基础顺序的兴起，以及环球向可再生能源的过渡。

光伏制造处理有盘算

在光伏制造领域，公司为高效光伏电板提供高速、高通量、高柔性的制造征战及智能制造处理有盘算。

凭证灼识商议的府上，按2024年收入计，环球前十大光伏制造商中有八家为公司的客户，包括通威、晶科及天合光能等。

硅光拼装与测试征战

在硅光制造领域，高效及高通量的拼装与测试乃属关节瓶颈。硅光器件条目纳米级精度的光学瞄准，是传统半导体征战无法达到的性能水平。

通过收购ficonTEC，罗博特科涉足两大主要家具线：拼装与测试征战，这些征战是坐褥AI算力所需的高速光模块（如CPO、OCS等）的中枢装备。

晶粒级光子器件拼装征战，来源：招股书

ficonTEC的处理有盘算将东谈主工智能驱动的工艺软件与高精密征战相结合，委派自动化、高通量的制造系统，最大轨则地减少东谈主为造作，复古可扩展的坐褥并提供处理有盘算，客户包括博通等。

公司的征战主要销售给从事AI行业光学基础顺序开发的企业，举例：

1、将集成电路制造纳入其业务的集成器件制造商（IDM）；

2、制造集成电路的晶圆代工场；

3、为无晶圆厂半导体公司及IDM提供最终拼装器件之测试与拼装行状的半导体封装和测试行状提供商（OSAT）；

4、将集成电路制造外包的无晶圆厂半导体公司。

02

近两年收入捏续下滑，2025年净利润损失

近几年，受下流光伏行业下行的影响，罗博特科的收入也有所波动。

2023年、2024年及2025年（论述期），公司的营业收入分别为15.7亿元、11.04亿元、9.49亿元，兑现净利润分别为7947万元、6318万元、-4496万元，收入和利润均捏续下滑；论述期内毛利率分别为21.9%、28.7%、34.5%。

2025年录得损失，主淌若由于光伏制造处理有盘算分部濒临紧要的全行业顶风。

关节财务数据，来源：招股书

近几年，公司对前五大客户的销售额整个占比均超60%。

从收入组成来看，光伏制造处理有盘算业务在论述期内捏续下滑。

2025年，光伏制造处理有盘算分部业务的收入为4.33亿元，而在2023年的收入为14.9亿元，两年下滑了超70%。

违抗，硅光拼装与测试征战则在捏续增长，自2025年5月并吞ficonTEC以来，这部分的收入由2024年的5020万元增至2025年的4.39亿元，一定进度弥补了总收入的下滑幅度。

按家具类型差异的收入明细，来源：招股书

2016年1-3月，亚搏(中国)一站式服务官方网站受硅光拼装与测试征战分部的增长推动，公司的收入增多至1.64亿元，然而净利润损失3870万元，损失较2025年同时有所加重。

论述期内，罗博特科的研发开支分别为8580万元、8440万元1.06亿元，分别占各年度总收入的5.5%、7.6%及11.2%。

值得能干的是，罗博特科也濒临一定的应收账款压力。论述期内，公司的买卖应收款项及应收单据的账面净值分别为3.62亿元、5.19亿元、7.51亿元，盘活天数由2023年的82天拉长至2025年的244天。

2025年年底，公司账上现款及现款等价物约2.64亿元，较2024年年底有所减少。

现款流量表提要，来源：招股书

03

罗博特科在环球硅光智能制造征战行业的市占率约25.5%

光伏智能制造征战是指旁边先进信息期间，并纠合光伏家具开发全经由的先进制造征战和系统，可兑现高效和高通量的坐褥线。

光伏电板的制造（尤其是TOPCon、HJT及XBC等高效电板）需要高水平的精度及工艺戒指，以确保最好的能量疗养效果、良率及永恒可靠性。

2024年，环球光伏智能制造装备的市集畛域约1411亿元。光伏价值链各圭臬的产能历史上已资格赶快延迟，且该行业资格了区域性或特定圭臬的产能饱和及利润率压缩的时刻。

另外，环球光伏智能制造征战行业市集竞争热烈且分布，中国公司主导最初地位。于2024年，罗博特科在智能光伏电板自动化征战行业中名循序四，占据举座光伏智能制造征战市集约0.7%。

行业内主要参与者还包括捷佳伟创、金辰股份、江松科技、先导智能等。

2024年智能光伏电板自动化制造征战市集竞争形貌，来源：招股书

光子学是AI时间数据传输的基础，而硅光期间是关节跳跃，它让光互连部件变得更小、更集成、本钱更低。其中，CPO和OCS是处理数据中心互连需求的两种关节有盘算。

但制造硅光器件相等复杂，需要纳米级精度和崇高的征战；而且真的无法返工，因为光学瞄准极难，狭窄污点就会导致失败，良率远低于传统电子芯片。因此，在坐褥的每个圭臬进行严格测试至关勤快。

光子学智能制造征战是专用于拼装和测试光子器件的精密征战。它会通了光学、电子与智能软件，能达到微米级甚而更高的精度，并能自动化起原。

其中更高等的一类叫高精度硅光智能制造征战，它罕见用于硅光期间，精度进一步擢升到了纳米级，况兼能玩忽硅光器件容错率极低、光学瞄准条目极高、光电封装极其复杂这些额外挑战。

光子学智能制造征战产业链依赖于上游元件与软件供应商、中游征战制造商及下流光子学器件制造商之间的细腻勾通干系。

光子学智能制造征战产业链，来源：招股书

从市集畛域来看，环球光子学智能制造征战的市集畛域从2020年的53亿元增长至2024年的85亿元，复合年增长率为12.5%，瞻望到2029年将达到368亿元。

按收入差异的环球光子学智能制造征战行业市集畛域，来源：招股书

光子学制造征战市集包含多种期间道路（如磷化铟、铌酸锂等），但由于AI和高速通讯的强劲需求，硅光智能制造仍是从中独处出来，成为一个快速增长的细分市集。

这个细分市集从2020年到2024年增长赶快，畛域达到20亿元。天然当今市集举座畛域还不大，但瞻望到2029年将大幅增长至233亿元。

关节的推能源来自CPO和OCS期间，它们瞻望在2027年至2028年参加大畛域应用，届时将带动征战市集的加快增长。

罗博特科在2025年收购了ficonTEC，由此在环球硅光智能制造征战市辘集名循序一，占据约25.5%的市集份额。行业内其他参与者还包括旺矽科技、ASMPT等。

2024年环球硅光智能制造征战市集竞争形貌，来源：招股书

总体而言，罗博特科在往日几年，受光伏制造征战的影响，总收入彰着下滑，且2025年出现损失。畴昔，公司能否依托第二增长弧线——硅光制造征战，兑现事迹的逆转，格隆汇将保捏关爱。

声明：文中不雅点均来自原作家，不代表格隆汇不雅点及态度。高出教唆，投资决策需建造在独处想考之上，本文内容仅供参考，不行动任何骨子操作提议，往复风险自 担。